Quelques minutes pour comprendre, chaque semaine, l'évolution des marchés financiers et la macro-économie,
C'est L'essentiel Macro, avec Christopher Dembik, Conseiller en Stratégie d’Investissement chez Pictet Asset Management
Le mot que tous les économistes redoutent est de retour. En France, au troisième trimestre 2026, le PIB réel est passé sous son niveau d’il y a un an, alors que la croissance se redresse dans le reste de l’Union européenne.
Presque tous les moteurs calent en même temps : investissement des entreprises, des ménages et des administrations publiques.
La croissance française ne devrait ainsi atteindre que 0,2 à 0,3 % cette année, soit environ cinq fois moins que dans la zone euro.
Plus inquiétant encore, cette faiblesse économique coexiste avec un déficit public toujours supérieur à 5 % du PIB.Et le risque inflationniste refait surface : les prix agricoles à la production accélèrent à +4,9 % sur un an.
Cette hausse pourrait se répercuter sur les prix alimentaires à la consommation dès le printemps 2027, ravivant les tensions sur le pouvoir d’achat. En 2027, la croissance française pourrait se limiter à 0,5 %, contre 0,7 % anticipé par le FMI.
La France devrait ainsi rester confrontée à une combinaison défavorable : croissance quasi nulle, inflation persistante et marges de manœuvre budgétaires limitées.
👉 À suivre également cette semaine : la baisse du cours de l’or depuis le début de l’année et l’histoire étonnante d’une biotech à un seul salarié rachetée par Anthropic.
À retrouver dans l’hashtag#EssentielMacro (https://www.linkedin.com/search/results/all/?keywords=%23essentielmacro&origin=HASH_TAG_FROM_FEED) de la semaine avec Christopher DEMBIK (https://www.linkedin.com/in/dembikchristopher/), Senior Investment Adviser, Pictet Asset Management (https://www.linkedin.com/company/pictet-asset-management/) 🔗 https://lnkd.in/emVzSTfP (https://lnkd.in/emVzSTfP)L
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Podcast enregistré le 06/11/2026.
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2 Nov 2026
🤖 Panique IA
Les inquiétudes autour de l’intelligence artificielle ne faiblissent pas. Cette fois, elles portent sur la rentabilité des investissements.
Selon Gartner, plus de USD 3 500 milliards investis dans les infrastructures d’IA pourraient être exposés à un risque de dépréciation d’ici fin 2030 si le rythme actuel des dépenses se maintient.
Faut-il y voir le signe d’une bulle ? Pas nécessairement.
D’une part, le retour sur investissement dépend encore du déploiement progressif des agents IA dans les entreprises, ce qui suppose de connecter les données et d’adapter les processus.
D’autre part, la rentabilité varie fortement selon le coût des tokens, les modèles utilisés et l’architecture matérielle. Les solutions open source peuvent, par exemple, réduire les coûts de 20 à 30 %.
Autrement dit, l’obsolescence rapide de certaines infrastructures ne signifie pas que l’investissement dans l’IA perdra de sa valeur. Comme souvent sur ce sujet, la réaction émotionnelle va plus vite que l’analyse rationnelle.
👉 À suivre également cette semaine : le durcissement des conditions de refinancement en Europe, la flambée du gaz, et la valorisation historiquement basse du KOSPI sud-coréen.
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Podcast enregistré le 27/10/2026.
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5 Oct 2026
𝐎𝐝𝐞 𝐚̀ 𝐥𝐚 𝐏𝐨𝐥𝐨𝐠𝐧𝐞
Plus rien n’arrête le pays. Le principal indice boursier polonais, le WIG 20, a bondi de +28 % depuis le 1er janvier, de +46 % sur un an et de +210 % depuis son point bas d’octobre 2022 (Performances en date du 29 septembre 2026).
𝐂𝐨𝐦𝐦𝐞𝐧𝐭 𝐥’𝐞𝐱𝐩𝐥𝐢𝐪𝐮𝐞𝐫 ? 🔍D’abord, une valorisation encore attrayante : environ 12 fois les bénéfices, contre 16 pour l’Europe et 23 pour le S&P 500.
Ensuite, un indice peu exposé à la tech, alors que ce secteur est déjà très présent dans les portefeuilles.
Enfin, une croissance entre 3 % et 4 % par an, quand la zone euro stagne autour de 1 % et que la France fait moins bien encore.
Fiscalité attractive, capacité d’innovation et d’investissement, finances publiques maîtrisées, main d’œuvre très qualifiée, géographie favorable et banque centrale efficace : les ingrédients du « miracle polonais » sont nombreux. S’y ajoute un choix assumé, à droite comme à gauche, en faveur d’une politique pro-business.
𝐑𝐞́𝐬𝐮𝐥𝐭𝐚𝐭 : le PIB par habitant polonais pourrait dépasser celui de la France d’ici la fin de la décennie. Pour ainsi dire, demain.
👉 À suivre également dans l’édition de cette semaine : des tensions sur le marché obligataire et la baisse des coûts du fret maritime.À retrouver dans l’hashtag#EssentielMacro (https://www.linkedin.com/search/results/all/?keywords=%23essentielmacro&origin=HASH_TAG_FROM_FEED) avec Christopher DEMBIK (https://www.linkedin.com/in/dembikchristopher/), Senior Investment Adviser, Pictet Asset Management (https://www.linkedin.com/company/pictet-asset-management/) 🔗 https://lnkd.in/emVzSTfP (https://lnkd.in/emVzSTfP)
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Podcast enregistré le 02/10/2026.
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