57 Episodes
1 Ratings
Bi-weekly Cadence
2023 First episode About 人间钱话 人间钱话是一档由天弘基金出品的播客节目，带你用投资的视角解读世界。我们相信，投资不只是钱的事，而是一种理解世界的方式，值得每个人认真对待和学习。投资是工具，生活才是目的。
在这档节目中，我们会和各领域的专业人士，聊市场、聊投资、聊生活。希望这档节目能够成为你的一个参考坐标，对你有一点点启发。欢迎大家订阅收听！
Publisher 天弘基金 | JustPod
Category business
Language zh
Explicit No
First episode 8 Dec 2023
Latest episode 9 Sept 2026 Latest episodes 57 episodes in the feed.
9 Sept 2026
E48 透视2800万持有人盈利数据，为什么基金赚钱了，你还亏钱？ 最近公布的公募基金半年报中，主动含权产品首次披露了一个新指标「盈利投资者数量占比」。它把观察基金的视角，从产品净值进一步延伸到投资者的真实获得感。过去看一只基金，我们习惯关注净值涨了多少、回撤表现怎么样，也会分析基金产品投向哪里、基金经理风格如何，同时行业内一直也存在“基金赚钱，基民不赚钱”的情况。
现在，如果一只基金的盈利投资者占比很高，就意味着它更值得买吗？市场行情、买入时点和投资者行为又会对这个指标带来哪些扰动？
本期节目，我邀请到了天弘基金养老金投资部 FOF 研究员张铭志和「楚团长聊聊天」的主播楚团长，一起从天弘基金2800万含权产品持有人的真实盈利数据出发，聊聊「盈利投资者数量占比」到底告诉了我们什么？它能不能帮普通投资者选基金，我们又该怎么理解和使用这个指标？
节目中提到的《天弘基金含权产品投资者盈利分析报告》，是基于天弘基金2800 万含权产品持有人的盈利分析而来。如果你对完整报告感兴趣，可以在评论区留下邮箱，我们会将电子版分享给你。
聊天的人
林荣华，天弘基金策略分析师
张铭志，天弘基金养老投资部FOF研究员
楚团长，播客「楚团长聊聊天」主播
时间轴
01:21 盈利投资者占比90%，不代表大家都赚了很多
06:05 一只基金的盈利投资者占比很高，可以直接跟着买吗？
09:44 产品的关注度高低，是如何对盈利投资者占比造成扰动的？
15:16 只看历史排名选基金，可能正好买到刚刚踩中风口的产品
18:33 波动小不只是“跌得少”，还可能让投资者更容易拿住收益
22:23 为什么统计显示基金波动越大，基金净值和基民收益直接的gap就越大？
27:52 比研究AI和光模块更重要的，是先知道自己到底能承受多大的亏损。
31:09 基金公司、渠道如何更好帮助投资者有个更长久的盈利体验
36:24 买的是科技，后来却变成红利：基金风格稳定为什么重要？
39:53 均衡还是极致风格，基金公司在含权产品上的布局思路探讨
46:18 长期持有也不一定就保证赚钱，并不是“只要不卖就会回来”
53:23 预测不了下一轮牛市，还能做什么：如何识别有望穿越周期的均衡型基金经理
注：林荣华，天弘基金策略分析师，从业编号：A20220321001902。张铭志，天弘基金养老投资部 FOF 研究员，从业编号：A20220719001355。楚团长（储松竹），播客「楚团长聊聊天」主播，基金从业证书编号：A20220816004873，机构名称：深圳腾元基金销售有限公司。播客中部分观点来源：《天弘基金含权产品投资者盈利占比分析报告》。
风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资须谨慎。
在小宇宙查看该单集文稿 (https://oia.xiaoyuzhoufm.com/player/6aa1242c16f0a4973a1482ae?openTranscript=true&utm_source=rss&as=cHQ9MTIyNjE5MjQ3JmN0PXJzcyZtdD04&autoOpen=false)
26 Aug 2026
E47 机器人会跳舞会打拳，离打工赚钱还有多远？ 具身智能被认为是 物理AI 的代表性方向。从春晚舞台到半马赛场、格斗赛场，机器人展示了灵活的运动能力，虽然最近有机器人在运动会摔出了火花，但也打破了人类的百米短跑纪录。那么，会跳舞、会打拳的机器人，距离真正进入生活和生产场景，还有多远？从机器人大脑能力、小脑能力的技术突破，到产业步入商业化快车道，中间还有哪些关键挑战？
这一期，我和机器人ETF天弘基金经理祁世超来到东莞的机器人上市公司拓斯达，走进机器人产业一线，与拓斯达证券事务代表孙钰珅，一起聊聊具身智能的发展。
从传统工业机器人到具身智能，核心变化究竟是什么？为什么机器人的「大脑」比「身体」更难突破？机器人商业化为什么可能从工业场景开始？感知、决策、执行各个链条，机器人产业链有哪些机会？当产业仍处于早期阶段，投资者又该如何判断一家机器人企业的长期潜力？如何把握产业的投资节奏和机会？
希望这期内容能够帮你更好理解机器人产业的发展程度，把握好投资节奏。
聊天的人
林荣华，天弘基金策略分析师
祁世超，机器人ETF天弘基金经理
孙钰珅 ，拓斯达证券事务代表
时间轴
00:55 具身智能≠人形机器人：机器人真正的突破在哪里？
02:56 从会跳舞到会工作：机器人「大脑」比「小脑」更难突破
05:43 为什么机器人需要大量真实世界数据来训练？最终目标是什么
10:48 机器人商业化，为什么会从工业场景开始？速度可能比你想的更快
17:29 样机展示和真正商业化落地之间，这些重要节点、指标可以跟踪
19:53 哪些场景会率先用上具身智能？使用机器人的成本收益，这笔账怎么算？
25:13 这些过去自动化难覆盖的场景，会成为机器人率先渗透的领域
27:52 机器人一定要长得像人吗？具身智能的终局形态是什么
31:14 拆解机器人产业链：感知、决策、执行三个环节，中国优势在哪？
35:16 拆解三类机器人整机厂商，各自有什么竞争优势
44:49 让一台机器人真正走入生产场景开始工作，门槛比你想象的更高
50:46 投资机器人产业链，为什么绕不开整机厂商
54:13 产业初期，如何跟踪机器人厂商的基本面变化？
出品：天弘基金
制作：声动活泼商业合作
风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资须谨慎。
在小宇宙查看该单集文稿 (https://oia.xiaoyuzhoufm.com/player/6a8ea481ef65145dfcc5b41c?openTranscript=true&utm_source=rss&as=cHQ9MTIyNjE5MjQ3JmN0PXJzcyZtdD04&autoOpen=false)
12 Aug 2026
E46 创新药底部大涨38%，能否接棒AI成为新主线？先看看产业趋势和估值 7月AI板块阶段性见顶后，市场一直在寻找新的主线，消费、红利等板块群雄逐鹿。这其中，创新药尤为引人注意，6月以来至8月上旬，沪深港创新药50指数从底部最高反弹超38%。更早之前，创新药板块在2025年前三季度累计涨幅超110%。
经历3年调整后，本轮牛市创新药能走多远？与2019年至2021年的行情相比，“出海”为什么成为这一轮的新逻辑？
创新药也是公认难研究、难估值的行业。一款新药从发现到上市可能需要近十年，许多公司尚未盈利，传统的PE、PB很难适用，使用DCF对各个研发管线进行估值则受利率影响明显；同时，一次临床数据披露，就可能让公司价值和股价剧烈变化，有些临床数据的解读甚至连机构都难以形成共识。与此同时，动辄数百亿美元的BD交易，也不代表未来都能转化为企业的真实收入。
本期节目，我们邀请天弘基金行业研究部基金经理助理张秀磊，从产业基本面、估值和资金面三个角度，拆解创新药的投资逻辑：这轮行情和上一次有什么不同？如何判断一笔BD的含金量？没有利润的创新药公司应该怎么估值？面对板块高弹性、研究高门槛，普通投资者又该如何选择产品、判断布局时机？
希望本期节目能为你提供一套理解创新药的基础框架：看懂产业变化，理解估值逻辑，也知道面对市场热度时，哪些机会值得研究，哪些上涨不必追赶。
聊天的人
林荣华，天弘基金策略分析师
张秀磊，天弘基金行业研究部基金经理助理
时间轴
01:35 创新药的产业链拆解
一款新药从研发到上市，需要经历哪些环节？
06:26 还没有利润的创新药公司，基本面看什么？
上市产品看销售，临床前项目看赛道和成药可能性，进入临床后持续追踪数据
10:54 创新药最难的地方，不只是看懂非标数据对基本面的影响
普通投资者可以做简单题，从行业龙头、大单品公司和商业化能力已经得到验证的公司入手
17:48 这轮创新药行情，和上一轮有什么不一样？
从赚国内的钱到赚全球的钱，更快的临床推进速度和持续提升的早期研发能力，成为中国创新药出海新筹码。
26:44 为什么今年CXO阶段性表现更强？
订单改善，这轮复苏的斜率上修，行情可能不只是短期反弹。
30:55 千亿美元BD热潮，为什么签约刺激股价大涨后续可能下跌？
首付款、临床推进和后续分成，决定一笔BD能否从巨额合同变成真实收入。
40:57 创新药最难预测的风险是什么？
临床数据可能让股价一夜剧变，投资者要提前想好应对，设定好止损线。
46:20 PE、PB都失效，创新药到底怎么估值？
研发管线成功率和远期收入决定企业价值，BD进展、临床数据、商业化进程这些基本面数据比利率预测更值得跟踪。
50:21 如何判断创新药已经高估或低估？
既要看市场情绪，也要分辨股价是完全未计入研发管线价值，还是已经乐观地按研发成功定价。
56:45 为什么创新药和CXO不能用同一套估值方法？
创新药看管线估值，CXO则要结合订单、产能与景气周期判断。
01:00:21 市场上哪些资金正在买创新药？现在已经人声鼎沸了么？
医药基金偏长期配置，进攻型资金则更关注订单、业绩出现变化的节点。
01:03:43 创新药应该左侧布局还是右侧追涨？
高弹性也意味着高波动，市场极度悲观时的机会，往往比大涨后的热闹更值得关注。
01:08:14 布局创新药的三种姿势：交给会在行业内配置的医药基金经理、买风格鲜明的主动基金、买指数基金
无论哪种姿势，选择能够兼顾创新药和CXO方向的产品，更加简单。
01:13:00 普通投资者如何判断布局时机？
观察代表性公司估值和板块成交量，在市场低迷时分批布局，而不是等大阳线出现后追入。
出品：天弘基金
制作：声动活泼商业合作
注：提及涨跌幅数据来源wind，截至2026年8月11日。
风险提示：节目音频仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。观点仅供参考，不构成投资意见。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。指数基金存在跟踪误差。提及个股仅为举例说明，非个股推荐。
在小宇宙查看该单集文稿 (https://oia.xiaoyuzhoufm.com/player/6a7c8a6236641f136d874cee?openTranscript=true&utm_source=rss&as=cHQ9MTIyNjE5MjQ3JmN0PXJzcyZtdD04&autoOpen=false)
Who has been a guest on 人间钱话 Names identified in recent episode analyses. Showing up to five guests.
Sha Chuan Neko Jiang Dong Mao Cao Lin Ronghua Reach and audience Public platform figures. Ratings count people who left a rating, not total listeners.
Apple Podcasts (US) 5.0 / 5 1 ratings Shows with a similar audience Research this show Explore Pod Engine's podcast research tools and transcript access.
See plans Is this your podcast? Claim your show to manage its details on Pod Engine.
Claim 人间钱话 Where this data comes from Each source has its own observation date. These dates do not mean all data was checked at once.
RSS feed Last successful check: 11 Nov 2026 .
Apple Podcasts ratings (US) Snapshot recorded: 12 Nov 2026 .
Spotify ratings Snapshot recorded: Date unavailable. Host of 人间钱话? Claim your podcast to manage its listing and keep your show details accurate.
Claim this podcast Pod Engine is an independent podcast discovery and analytics service and is not affiliated with or endorsed by this podcast. Artwork and show content belong to their owners. Full legal notice .
Explore this showPodcast research with Pod Engine
See plans 
