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这是一档由晨星中国打造的全新播客， 这档播客专为热爱投资、关注风口的你打造！
期待用这种方式，在理财、投资的路上与你相伴！
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在这里你将听到各行各业的一线从业者，为你解读理财、投资热点背后的新洞察。 这是一档由晨星中国打造的全新播客， 这档播客专为热爱投资、关注风口的你打造！ 期待用这种方式，在理财、投资的路上与你相伴！
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🇨🇳
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11/4/2023
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Recent Episodes
July 14, 2025
Vol.29 - 投资者为何在高波动和热门行业产品上“难赚钱”？
<p>📈在投资实践中，不少人都有过这样的经历：精挑细选了一只业绩亮眼的基金，满心期待能获得丰厚回报，可最后实际落袋的收益却与预期相去甚远。其实，这通常与投资者不当的择时买卖有关。为探究这一现象，晨星在近期发布了<a href="https://file.bagevent.com/resource/20250605/1406541674188602.pdf"><strong>【中国公募基金投资者回报差研究-当幻想撞上现实】</strong></a>的研究报告。本期节目我们就和中欧基金的基金经理张学明老师一起来聊聊：</p><ul> <li><strong>投资者为什么在强烈波动的市场中往往无法获得理想的收益呢？</strong></li> <li><strong>基金波动又是怎么影响投资者的收益的？</strong></li> <li><strong>怎样避免市场波动对收益的影响呢？</strong></li></ul><p>欢迎收听本期节目...</p><p>【往期回顾】</p><p><a href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/67ea5b330decaeb094f94592">Vol.27 - 港股套路有多深？来看看老司机的“避坑” 指南！</a></p><p><a href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/66ed3a0f6920a36bfc6c7c52">Vol.20 - 存款利率进入1时代，我的闲钱自救指南</a></p><p><a href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/65ae4505852be0e11c93b2d9">Vol.6 - 搞钱不分国界！纳斯达克、中概、港股、我该怎么买？</a></p><figure><img src="https://image.xyzcdn.net/FsLXFahAwdaTZHkHfrDI-GVj1uuL.png"/></figure><figure><img src="https://image.xyzcdn.net/FpIGu1AQzFXOipEFk3RavW40Ns4m.png"/></figure><p>【收听雷达】</p><p><strong>Part 1：为什么基金净值上涨，基民却不赚钱？</strong></p><p>01:34 翻倍基金拿不住，定投三次就崩盘</p><p>05:08 关键在于“投资者回报差”——市场波动导致投资者行为出现偏差</p><p>08:37 中国v.s.美国v.s.日本，哪个国家的基民收益率最容易“跑输”基金收益率？</p><p>10:39 行业主题v.s.偏股v.s.固收+，哪种类型基金的回报差最低？</p><p>13:01 波动率税（投资者回报差）=复利税+行为税</p><p><strong>Part 2：实操三部曲：如何从“纳税人”变为“收税人”？</strong></p><p>17:14 第一步：选择“波动中等”（5%~15%）的产品</p><p>21:42 第二步：聪明定投，包括定什么？何时定？怎么止盈？</p><p>23:36 为什么红利和价值策略的“安全垫”更高？</p><p>28:02 第三步：在成长和红利构建的“杠铃结构”上，做再平衡</p><p><strong>Part 3：再平衡与进阶操作指南</strong></p><p>31:00 把再平衡的阈值设置在15%~25%之间比较合适</p><p>32:53 训练大脑做理性决策，分三步走</p><p>36:12 从达里欧到塔勒布：为何如此重视波动管理？</p><p>40:21 控制波动≠拒绝波动：适中波动才能实现“再平衡”与“转波为利”</p><p><strong>Part 4：一些刨根问底和未来展望</strong></p><p>45:14 为什么海外市场上的中波产品占比更高？</p><p>51:01 晨星“3P”选基法：People+Process+Parent</p><p>55:05 因逆风反转后胜率较高，长期看好价值红利策略</p><p>【本期嘉宾】</p><p><strong>孙珩 Rachel，晨星（中国）基金研究中心总监</strong></p><p>曾供职于国家外汇管理局-中央外汇业务中心，致力于投资和管理中国国家外汇储备，后就职于国内保险和券商资管，从事基金投资研究、资产配置和投顾相关工作。</p><p><strong>张学明，中欧基金多资产及解决方案投资部基金经理</strong></p><p>曾任中泰证券资管对冲基金部副总经理、百亿私募艾方资管投资部总监&合伙人，量化投资经验丰富，擅长股票、转债等策略开发和投资研究。</p><p>【幕后团队】</p><p>制作人｜重阳</p><p>编辑｜重阳</p><p>策划｜中欧基金&晨星中国</p><p>出品｜Morningstar晨星</p><figure><img src="https://image.xyzcdn.net/FhjlHLud04ZtLV5zEdnF2H53EgTT.png"/></figure><p>免责条款：©2025 Morningstar 保留所有权。此处提供的信息、数据、分析和观点不构成投资建议；截至撰写日期，仅供参考；可随时更改，恕不另行通知。本内容并非买卖任何特定证券的要约，也不保证其正确性、完整性或准确性。过往表现不保证未来结果。Morningstar 名称和标识是 Morningstar, Inc.的注册商标。这里的内容包含 Morningstar 的专有资料；未经Morningstar 事先书面同意，不得以任何方式复制、转载或以其他方式使用本文章的全部或部分内容, 在社交媒体转发Morningstar官方账号除外。市场有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读投资工具的合同、内容说明书等相关法律文件，了解投资工具的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断投资工具是否和投资人的风险承受能力相适应。</p>
April 11, 2025
Vol.28 - 全球动荡时代，普通人保住血汗钱的唯一选择是…
<p>🌊2025 年的全球市场，仿佛像被按下了快进键的过山车—— 关税壁垒层层加码，金融市场震荡加剧，每天打开账户都像坐过山车一样心惊肉跳。</p><p>关税政策即将重构全球产业链，各国未来经济走势也在政策博弈下的影响下变得难以预测，走向复杂分化。这也让全球资产配置已从 “是否需要”的选择题，转变为 “如何做好”的必答题。通过分散布局不同国家和市场，利用其经济周期、政策环境与产业结构的差异形成天然对冲，既能避免“把所有鸡蛋放在同一个篮子”的风险，又能在市场轮动中捕捉多元机遇。</p><p>但面对复杂的海外市场，我们普通投资者难免会有很多困惑：如何在机遇与风险并存的环境中找到平衡？QDII 基金、香港保险、商业银行美元理财、南下理财通…… 眼花缭乱的渠道该如何抉择？境外投资要注意什么，怎么避雷？</p><p>在这期节目中，我们继续和晨星产品经理Neil Su以及公众号搬砖小组的主理人、海外市场的“资深玩家” 薛逢源，共同探讨配置海外资产的 “正确姿势”。两位嘉宾更结合亲身经历，分享了对不同市场配置价值的洞察，同时针对海外投资渠道筛选、风险等问题，提供具体的实操建议。</p><p>无论你是初涉海外投资的新手，还是希望优化现有组合的投资者，相信本期节目的内容都会对你有所启发。欢迎点击收听，跟着“过来人”找到适合自己的全球资产配置思路！</p><p>📝节目中，两位嘉宾特别提到了「跨境理财通」这一海外投资渠道——<a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkwMDQ5NTExNw==&mid=2247489542&idx=1&sn=0673391c02dc8fb028d8cbd47810f80c&scene=21#wechat_redirect">作为粤港澳大湾区试点政策，它允许个人投资者不受额度限制投资符合条件的境外理财产品。</a>📢为帮助中国投资者打破信息壁垒、科学配置海外基金，晨星也在中国官网全新上线了「跨境理财通」专区。在这里，你能找到所有符合跨境理财通资质的境外注册基金，并可获取其历史风险回报、费率、持仓及基金文档等数据和信息。👇欢迎免费注册使用，让你在全球资产配置这道必答题上有更清晰的解题思路！</p><p><img alt="图片" src="https://bts-image.xyzcdn.net/aHR0cHM6Ly9tbWJpei5xcGljLmNuL21tYml6X3BuZy9rZHBFSDBCMUZiUnJBdkNTQzhhdnJXNnoyM3FUMUdmYlU4ZmlhQzBNOEdad1FRN0NpYkxjQlpPaWJ0VDNmRjQ5QUNTd3FMWlJnNGljQjVKOTQxa29pYk1WbUZBLzY0MD93eF9mbXQ9cG5nJnRwPXd4cGljJnd4ZnJvbT01Jnd4X2xhenk9MSZ3eF9jbz0x"/></p><p>图片来源：<a href="www.morningstar.cn">晨星中国网站www.morningstar.cn</a></p><p>【往期回顾】</p><p><a href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/67ea5b330decaeb094f94592">Vol.27 - 港股套路有多深？来看看老司机的“避坑” 指南！</a></p><p><a href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/66ed3a0f6920a36bfc6c7c52">Vol.20 - 存款利率进入1时代，我的闲钱自救指南</a></p><p><a href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/65ae4505852be0e11c93b2d9">Vol.6 - 搞钱不分国界！纳斯达克、中概、港股、我该怎么买？</a></p><figure><img src="https://image.xyzcdn.net/FsLXFahAwdaTZHkHfrDI-GVj1uuL.png"/></figure><figure><img src="https://image.xyzcdn.net/FpIGu1AQzFXOipEFk3RavW40Ns4m.png"/></figure><p>【收听雷达】</p><p>00:57 抄作业缩小海外投资认知差！中国人爱扎堆「项目票」，老外选股先看相关性</p><p>06:16 为什么海外投着投着就不看个股，改买指数了？</p><p>10:01放下赢家心态和股神情节抬头看世界，你的钱可以属于很多资产</p><p>17:11 中产家庭扎堆去香港买保险，到底值不值？</p><p>22:21 薛老师私藏「433 配置公式」，不要小看现金，关键时候真能救命！</p><p>25:29 外汇管制下，普通人的钱怎么合法「出海」？</p><p>29:28 去年超火的美元债到底还有没有搞头？</p><p>33:01 傻子的需求只有骗子才能满足，看不懂的东西一定不要乱买</p><p>【本期嘉宾】</p><p>晨晨，「晨星投资说」主理人</p><p>Neil Su，晨星产品经理</p><p>薛老师，微信公众号「搬砖小组」主理人</p><p>【幕后团队】</p><p>制作人｜重阳</p><p>编辑｜晨晨</p><p>策划｜晨星中国编辑部</p><p>出品｜Morningstar晨星</p><figure><img src="https://image.xyzcdn.net/FhjlHLud04ZtLV5zEdnF2H53EgTT.png"/></figure><p>免责条款：©2025 Morningstar 保留所有权。此处提供的信息、数据、分析和观点不构成投资建议；截至撰写日期，仅供参考；可随时更改，恕不另行通知。本内容并非买卖任何特定证券的要约，也不保证其正确性、完整性或准确性。过往表现不保证未来结果。Morningstar 名称和标识是 Morningstar, Inc.的注册商标。这里的内容包含 Morningstar 的专有资料；未经Morningstar 事先书面同意，不得以任何方式复制、转载或以其他方式使用本文章的全部或部分内容, 在社交媒体转发Morningstar官方账号除外。市场有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读投资工具的合同、内容说明书等相关法律文件，了解投资工具的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断投资工具是否和投资人的风险承受能力相适应。</p>
March 31, 2025
Vol.27 - 港股套路有多深？来看看老司机的“避坑” 指南！
<p>📈今年春节过后，港股市场一路 “开挂”，强势出圈，直接成为国内外投资者目光的焦点。最近，不管是在投资圈，还是朋友聚会时的闲聊，港股都稳稳占据热门话题 C 位。但我们发现，其实很多人都有共同的疑问：这港股的行情怎么就跟坐了过山车似的，突然就起飞了？现在还能不能入场？入场的话，又有哪些 “坑” 得避开？</p><p>在这期节目中，我们邀请到了两位在港股投资方面颇有心得的朋友，来跟大家好好聊聊，港股投资的那些事。</p><p>一位是晨星中国的产品经理Neil Su，最近他和团队正在研发境外基金研究的工具，对包括港股在内的海外投资有着浓厚的兴趣。另一位嘉宾，是公众号「搬砖小组」的主理人薛老师。薛老师是海外市场的“资深玩家”，有近10年的海外投资实战经历，在全球资产配置以及不同资产类别的投资上有着丰富的实战经验，也有很多自己独到的见解。</p><p>在今天的节目里，两位嘉宾将为大家全方位解读港股投资。他们会从宏观经济形势、政策环境等多个维度出发，深度剖析这波港股行情，同时，他们还会结合自己过去投资港股时 “踩坑” 的亲身经历，给大家分享港股那些和 A 股大不一样的规则和玩法。欢迎收听！</p><p>【往期回顾】</p><p><a href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/66ed3a0f6920a36bfc6c7c52">Vol.20 - 存款利率进入1时代，我的闲钱自救指南</a></p><p><a href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/65ae4505852be0e11c93b2d9">Vol.6 - 搞钱不分国界！纳斯达克、中概、港股、我该怎么买？</a></p><figure><img src="https://image.xyzcdn.net/FsLXFahAwdaTZHkHfrDI-GVj1uuL.png"/></figure><figure><img src="https://image.xyzcdn.net/FpIGu1AQzFXOipEFk3RavW40Ns4m.png"/></figure><p>【收听雷达】</p><p>01:24 在怀疑中上涨，港股这次哪里 “不一样” ？</p><p>07:51 去港股交易，你得先了解它是一个什么样的市场</p><p>16:39 拿A股积累的经验投港股？亲历感受一个月两次几乎跌下桌的暴击</p><p>25:47如何面对海外市场的波动？投资交学费很正常，越早交 “性价比” 越高</p><p>32:16 只要一直做正确的事，金融市场最终就是一个概率游戏</p><p>39:12海外投资成为必选项？从日本躺在长椅的人身上找到的答案！</p><p>【本期嘉宾】</p><p>晨晨，「晨星投资说」主理人</p><p>Neil Su，晨星产品经理</p><p>薛老师，微信公众号「搬砖小组」主理人</p><p>【幕后团队】</p><p>制作人｜重阳</p><p>编辑｜晨晨</p><p>策划｜晨星中国编辑部</p><p>出品｜Morningstar晨星</p><figure><img src="https://image.xyzcdn.net/FhjlHLud04ZtLV5zEdnF2H53EgTT.png"/></figure><p>免责条款：©2025 Morningstar 保留所有权。此处提供的信息、数据、分析和观点不构成投资建议；截至撰写日期，仅供参考；可随时更改，恕不另行通知。本内容并非买卖任何特定证券的要约，也不保证其正确性、完整性或准确性。过往表现不保证未来结果。Morningstar 名称和标识是 Morningstar, Inc.的注册商标。这里的内容包含 Morningstar 的专有资料；未经Morningstar 事先书面同意，不得以任何方式复制、转载或以其他方式使用本文章的全部或部分内容, 在社交媒体转发Morningstar官方账号除外。市场有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读投资工具的合同、内容说明书等相关法律文件，了解投资工具的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断投资工具是否和投资人的风险承受能力相适应。</p>
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